Investissement public local : le bloc communal maintient le cap en 2026
La deuxième édition de l'observatoire des investissements du bloc communal confirme une dynamique d’investissement public local solide en 2026, avec une part croissante de projets orientés vers la transition écologique.
© Christophe Caudroy - Caisse des Dépôts - 2025
Un outil pour comprendre et anticiper l’investissement public local
La Banque des Territoires, première entité prêteuse aux collectivités, a initié en 2025 un observatoire des investissements publics locaux. Réalisé à partir d'un panel de 47 collectivités représentatives de la diversité du bloc local (communes et intercommunalités), cet outil poursuit trois objectifs :
- connaître les natures des investissements des collectivités ;
- mesurer les enjeux de bifurcation en matière de transformation écologique ;
- comprendre les modalités de financement (autofinancement, subventions, emprunts ou mix de financement).
Les résultats de la deuxième édition de l'observatoire des investissements du bloc communal viennent d'être publiés. Dans un contexte particulier, marqué par une année électorale et des contraintes budgétaires toujours plus fortes, le bloc communal maintient globalement une bonne dynamique d'investissement et oriente ses investissements vers des projets à impact positif. Découvrez en détail les principaux enseignements de l'observatoire 2026.
Une dynamique d’investissement qui résiste au cycle électoral
Entre 2025 et 2026, nous constatons qu'il n'y a pas de cassure de la dynamique d'investissement. C'est important de le souligner car l'année 2025 était la dernière année du cycle électoral pour les communes et les intercommunalités et on pouvait s'attendre en 2026 à une diminution de l'investissement. En réalité, il y a certes eu un amoindrissement de l'investissement, mais qui reste plutôt marginal.
Les collectivités du panel, malgré les renouvellements et malgré, le cas échéant, les enjeux d'alternance politique (surtout dans les grandes collectivités), ont maintenu des politiques d'investissement ambitieuses. Ça leur est possible car elles disposent d'une bonne capacité d'investissement, grâce à l'emprunt, à leur épargne ou à leur fonds de roulement.
L'observatoire montre donc une forme de continuité de l'investissement en 2026 par rapport à 2025 et montre aussi que les cycles électoraux classiques ne s'appréhendent plus nécessairement de la même manière avec une diminution lourde de l’investissement en première année de mandat.
Ainsi, les intentions d'investissement ont progressé de 3,6 % entre 2025 et 2026, passant de 3 861 M€ à 4 001 M€. Cette hausse globale est portée par les métropoles et les grandes villes, avec des intentions d'investissement en augmentation de 5 %, tandis que dans les petites collectivités, les intentions d'investissement diminuent d'environ 3 %.
Le rapport met en lumière une hausse des investissements, néanmoins cette augmentation est tirée par les EPCI urbains et les grandes villes. Sur le panel des 47 collectivités, une majorité diminue la voilure en 2026. Si les métropoles maintiennent leur politique d'investissement, nous assistons plutôt à une diminution sensible.
Aujourd'hui, il est trop tôt pour émettre des conclusions sur cet écart entre les investissements des grands centres urbains et les investissements des petites collectivités. En effet, ce décalage résulte peut-être d'une logique sinusoïdale avec, classiquement, des investissements en décroissance sur le début de mandat avant une remontée. Le premier projet de projet de loi de finances (PLF) 2027, avec notamment une réduction de près d'un milliard d'euros du FCTVA (Fonds de compensation de la TVA), pourrait modifier les schémas traditionnels.
L’adaptation et l’atténuation climatique au cœur des priorités d’investissement
En 2026, le nombre de projets portés par le panel est en baisse dans la quasi-totalité des catégories. Toutefois, il faut noter que les projets liés aux enjeux d'adaptation et d'atténuation du changement climatique et aux mobilités sont stables et qu'ils restent la priorité d'investissement. En effet, entre 2025 et 2026, la rénovation et la construction de bâtiments publics demeurent la principale typologie de projets pour les collectivités du panel, représentant près de 27 % des intentions d'investissement.
L'observatoire, qui cote les investissements en fonction des émissions de gaz à effet de serre, met en évidence un autre point positif : une croissance sensible des projets bénéfiques, c'est-à-dire avec pour finalité de réduire l'empreinte carbone. À l'échelle du panel, les intentions d'investissement ayant un impact a priori favorable sur l’atténuation du changement climatique augmentent pour atteindre 38 % du total des dépenses prévisionnelles en 2026, contre 35 % en 2025 et 33 % en 2024, et sont principalement portées par les projets de transports (25 %), d'aménagements de voiries (24 %) pour les mobilités douces et de rénovation énergétique (23 %) des bâtiments.
C'est ainsi que la Banque des Territoires accompagne le financement de projets d'isolation du bâti public, d'électrification du parc automobile, de déploiement de transports collectifs en site propre en milieu urbain…
Par ailleurs, 59 % des collectivités du panel estiment que la part de leurs investissements verts continuera de progresser dans les années à venir.
Emprunt des collectivités : un recours en hausse, des subventions en recul
Nous pressentons un sensible recours à l'endettement en 2026 par rapport à 2025. Ce n'est pas une surprise car les collectivités ont tiré un peu sur l'épargne au cours des dernières années et que les mesures issues des différentes lois de finances ont eu pour effet de tendre l'épargne des collectivités. Les intentions de recours à l'emprunt sont donc plus hautes.
Le recours à l'emprunt représente plus de deux tiers du mix de financement projeté des intentions d'investissement des collectivités du panel.
En parallèle, les intentions de recours aux subventions sont en baisse. Les collectivités anticipent à la fois une diminution des enveloppes et les longs délais d'obtention.
La Banque des Territoires, partenaire de long terme de l’investissement public local
Les résultats de l'observatoire confortent le positionnement et la stratégie d'accompagnement des collectivités de la Banque des Territoires autour de deux sujets majeurs : la transformation écologique et la cohésion sociale et territoriale. Nous sommes vraiment sur des orientations qui valident les modalités de soutien de la Banque des Territoires à toutes les strates de collectivités, que ce soient sur les enjeux d'habitat, de mobilités, d'adaptation et d'atténuation du changement climatique, de petit cycle de l'eau…
Des prêts long terme adossés au Livret A
L'activité prêteuse de la Banque des Territoires est significative et représente plus de 25 % de parts de marché en 2025, notamment grâce à des produits financiers très attractifs. Contrairement aux banques de la place, les prêts octroyés par la Banque des Territoires reposent sur le Livret A permettant de proposer aux collectivités des taux attractifs et de les accompagner sur le temps long avec des durées de prêts qui s'étirent de 25 à 50 ans, voire au-delà.
Ingénierie financière et programmation pluriannuelle
Les collectivités travaillent aussi de plus en plus de manière pluriannuelle : 70 % du panel disposent d'ailleurs d'un Plan pluriannuel d'investissement (PPI). Une culture de la programmation pluriannuelle s’est installée, y compris dans les collectivités de petite taille. Sur ce volet, la Banque des Territoires propose des solutions pour aider à bâtir des stratégies financières, à travers ses offres en ingénierie et son outil Collectiv'Finances.
Dans un contexte budgétaire contraint et marqué par des incertitudes réglementaires, l’observatoire 2026 envoie un signal encourageant : les collectivités investissent, s’adaptent et orientent une part croissante de leurs projets vers la transition écologique. La Banque des Territoires entend accompagner cette dynamique dans la durée, avec des outils financiers et d’ingénierie calibrés pour répondre aux besoins de toutes les strates du bloc communal.
© Banque des Territoires
Damien Christiany
Expert ingénierie financière direction du réseau au sein du Groupe Caisse des Dépôts
Damien Christiany est chargé des questions d'ingénierie financière au sein de la direction du réseau et des territoires depuis 2023. Il a exercé, durant plus de 15 ans, en tant que consultant auprès des collectivités territoriales au sein du Cabinet qu'il a lui-même fondé. Ancien cadre territorial et chargé d'enseignement à l'Université Paris 1, il a par ailleurs été chargé des questions juridiques et financières au sein d'Intercommunalité de France (ex ADCF).
